上市公司布局商業(yè)保理市場(chǎng)的現(xiàn)象逐漸增多?？灯旃煞?月8日公告，公司全資子公司擬以自有資金5000萬元投資設(shè)立商業(yè)保理公司，經(jīng)營范圍包括以受讓應(yīng)收賬款的方式提供貿(mào)易融資；應(yīng)收賬款的收付結(jié)算、管理與催收等。

證券時(shí)報(bào)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，今年以來已有金發(fā)科技、梅泰諾、億利潔能等多家上市公司宣布涉足保理業(yè)務(wù)。上市公司加碼保理多是為拓寬融資渠道、提高資金周轉(zhuǎn)率考慮。同時(shí)，保理業(yè)務(wù)為部分公司帶來新的利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。

1、投資過億布局保理行業(yè)

保理是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提,集應(yīng)收賬款管理、催收、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。根據(jù)其業(yè)務(wù)模式，融資性商業(yè)保理公司利潤通常由兩部分構(gòu)成，一是融資利息，二是保理服務(wù)傭金。

越來越多的上市公司通過投資設(shè)立子公司或者收購保理公司等方式進(jìn)軍保理行業(yè)。投資設(shè)立的保理公司注冊(cè)資本一般在5000萬元以上，大部分公司注冊(cè)資本過億元。

金發(fā)科技2月10日公告，為建立健全公司立體金融服務(wù)體系，優(yōu)化資源配置，公司擬與廣東奧園金控有限公司設(shè)立廣東金奧商業(yè)保理有限公司。金奧保理注冊(cè)資本為6億元，公司擬以自有資金投資3億元，占擬設(shè)立公司總股本比例的50% 。

億利潔能于去年底召開董事會(huì)審議通過收購天津億利商業(yè)保理股權(quán)的相關(guān)議案，公司擬以1億元的交易價(jià)格收購天津保理100%的股權(quán)。華鵬飛也于去年12月宣布，同意公司全資子公司華飛供應(yīng)鏈，以自有資金5000萬元投資設(shè)立二級(jí)全資子公司華飛商業(yè)保理。

對(duì)于投資布局保理市場(chǎng)的原因，大部分公司稱為加強(qiáng)公司應(yīng)付賬款及應(yīng)收賬款管理，降低融資成本?？灯旃煞荼硎?，此次投資設(shè)立商業(yè)保理公司，是為拓寬融資渠道，探索構(gòu)建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

億利潔能稱，2017年因公司供應(yīng)鏈金融貿(mào)易物流業(yè)務(wù)收入增加較快，拓展保理業(yè)務(wù)可以與供應(yīng)鏈金融貿(mào)易物流業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來，通過與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合作開展商業(yè)保理業(yè)務(wù)的形式，加強(qiáng)公司的應(yīng)付賬款及應(yīng)收賬款的管理，減少流通環(huán)節(jié)中的資金占用。

另外，還有公司將設(shè)立投資保理業(yè)務(wù)看作是拉動(dòng)利潤增長(zhǎng)的籌碼。金發(fā)科技就表示，投資設(shè)立保理公司，有利于建立健全公司立體金融服務(wù)體系，盤活公司可用資源，延伸市場(chǎng)價(jià)值鏈，形成新的利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。

國金證券研報(bào)指出，我國商業(yè)保理市場(chǎng)藍(lán)海，行業(yè)空間廣闊。全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額逐年抬高，目前規(guī)模已達(dá)約 11.5 萬億。同時(shí)，社會(huì)融資規(guī)模下滑，銀行銀根收緊，中小企業(yè)融資困難，使得對(duì)于商業(yè)保理需求也在不斷增長(zhǎng)。

2、保理業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)回報(bào)豐厚

商業(yè)保理能補(bǔ)充傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在某些方面無法提供的資金供給，也給部分上市公司帶來了豐厚的業(yè)績(jī)回報(bào)。

漢得信息日前發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.59億元，同比增長(zhǎng)37.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.50億元，同比增長(zhǎng)44.86%，除了智能制造、傳統(tǒng)ERP等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)外，公司保理業(yè)務(wù)也為公司提高流程管控效率。漢得保理2017年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2000-3000萬營收。

蘇寧云商2017年三季報(bào)顯示，前三季度營收1318.82億元，同比增長(zhǎng)26.98%；歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，同比增長(zhǎng)321.23%。前三季度內(nèi)公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 882.49%，蘇寧云商稱一方面由于報(bào)告期內(nèi)小額貸款、保理業(yè)務(wù)發(fā)放貸款規(guī)模增加較快；另一方面，為有效保障節(jié)慶日旺銷，公司利用資金優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)商的資金支持。

另一家轉(zhuǎn)型商業(yè)保理的公司法爾勝于2016年3月以12億資金收購摩山保理100%股權(quán)。2016年法爾勝凈利潤1.41億元，其中全資子公司摩山保理實(shí)現(xiàn)凈利潤1.26億元。如此看來，商業(yè)保理在公司凈利占比為89.36%，成為法爾勝盈利的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

ST匹凸則靠融資租賃和商業(yè)保理業(yè)務(wù)助力扭虧。ST匹凸1月30日披露的年報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營收1.75億元，同比增247%；實(shí)現(xiàn)凈利1803.47萬元，同比扭虧。ST匹凸稱，報(bào)告期內(nèi)，公司大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)有序開展，通過套期保值業(yè)務(wù)有效控制了貿(mào)易業(yè)務(wù)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入624.19萬元，商業(yè)保理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1484.4萬元，應(yīng)收保理業(yè)務(wù)利息為915萬元。

不過，設(shè)立保理公司也常常伴隨著資金與資產(chǎn)端的問題。對(duì)于年報(bào)披露的保理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，上交所對(duì)ST匹凸發(fā)來問詢，要求公司按照保理合同金額,分別詳細(xì)列示前五大客戶的保理業(yè)務(wù)模式及進(jìn)展;披露公司保理業(yè)務(wù)收入的具體構(gòu)成,說明各構(gòu)成的收入確認(rèn)方法及依據(jù);披露公司保理業(yè)務(wù)的利率定價(jià)和依據(jù),并說明是否符合行業(yè)平均水平。

來源：證券時(shí)報(bào)  記者梅雙