當前中國經(jīng)濟正處于轉型升級的重要時期，面臨諸多挑戰(zhàn)，“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構、惠民生”是當前經(jīng)濟社會發(fā)展的首要任務，創(chuàng)新驅動正在成為我國經(jīng)濟發(fā)展的新引擎。在“中國智造”的大背景下，隨著信息技術的發(fā)展，供應鏈已發(fā)展到與互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)深度融合的智慧供應鏈新階段。

       為加快供應鏈創(chuàng)新與應用，促進產(chǎn)業(yè)組織方式、商業(yè)模式和政府治理方式創(chuàng)新，推進供給側結構性改革，國務院辦公廳2017年10月5日發(fā)布了國辦發(fā)〔2017〕84號文《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》。其中就“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應鏈金融”提出了指導意見，那么何謂供應鏈金融，如何積極穩(wěn)妥用新技術解決供應鏈金融中的問題？我們從一個典型場景出發(fā)，剖析其中的問題與創(chuàng)新解決方案。

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融資困難

                                                                                                        圖1 供應鏈典型場景 

       如圖1所示，此場景是我們司空見慣的，我們?nèi)粘Ｉ钪械目煜?/span>（啤酒、飲料、乳制品等），基本上都是由廠家通過全國各地的經(jīng)銷商，賣到商場、超市、便利店，為我們消費者所購買。由于生產(chǎn)企業(yè)處于相對強勢地位，要求經(jīng)銷商現(xiàn)款現(xiàn)貨或是以預付款形式購買商品，再發(fā)貨給經(jīng)銷商，由經(jīng)銷商供給超市。由于超市從商品入庫、銷售、對賬到結款的過程需要時間，經(jīng)銷商向超市供貨后，通常需要3個月時間拿到結款。在這種情況下，假設經(jīng)銷商有100萬本金，每個月給超市供貨50萬，第三個月就會資金斷流。這就是典型的“啞鈴狀”供應鏈場景，兩頭大，中間小，中間的經(jīng)銷商是最缺錢的中小企業(yè)，是金融機構需要大力服務的群體，縱觀其他行業(yè)，也是類似場景，目前供應鏈金融正圍繞著核心企業(yè)大力發(fā)展。

       對于什么是供應鏈金融，供應鏈金融包括哪些內(nèi)容，市面上有很多專著，在此不做贅述，本文將深入剖析如何解決離核心企業(yè)更遠的供應商融資難問題，如何用區(qū)塊鏈新技術來創(chuàng)新解決這些問題，以及區(qū)塊鏈技術是否能夠為供應鏈融資帶來新的突破，風險控制是否更有效。

                                                                            圖2 傳統(tǒng)供應鏈金融下多級供應商融資難問題 

       圖2中，傳統(tǒng)供應鏈金融的邏輯只解決了一級供應商融資的問題，二級、三級….N級供應商的融資難以解決的原因有如下幾點：

1.信息不對稱

       在整個供應鏈中，各個參與企業(yè)間非統(tǒng)一ERP系統(tǒng)，有的企業(yè)ERP并不能聯(lián)網(wǎng)，除了核心企業(yè)和一二級供應商外，中小企業(yè)的信息化程度比較低，信息形成孤島造成了無法共享數(shù)據(jù)，金融機構難于獲得有效的授信支持數(shù)據(jù)，也難于核實交易真?zhèn)巍?/span>

2.信用無法傳遞

       在供應鏈金融中，最重要的就是依托核心企業(yè)的信用，服務其上下游中小企業(yè)，但是在多級供應商模式中，一級之后的供應商無法依托核心企業(yè)的信用做金融，信用無法傳遞給需要金融服務的中小企業(yè)，造成融資難、融資貴。

3.支付結算不能自動化按約定完成

       供應商與供應商之間的約定結算在合同里約定，沒有辦法通過系統(tǒng)化的方式自動完成，造成金融機構在多環(huán)節(jié)參與的供應鏈環(huán)節(jié)，沒有強有力的回款保障。

4.商票不能拆分支付，使得整張背書轉讓的場景缺乏

       如圖3所示，由于生產(chǎn)制造過程中，大多數(shù)的產(chǎn)品都是由多個零部件組成，涉及到多個供應商，在核心企業(yè)支付的過程中，如果核心企業(yè)付款方式是商票，由于商票具有不可拆分的屬性，只能完整地背書轉讓，供應商拿到商票后，無法分拆背書轉讓出去，一級供應商沒有融資意愿去服務其他供應商，核心企業(yè)信用無法傳遞給產(chǎn)業(yè)鏈上的其他客戶。

                                                                                      圖3 商票不能拆分，使得無法繼續(xù)流轉支付

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區(qū)塊鏈解決方案

       針對以上分析，對于多方參與的供應鏈金融，區(qū)塊鏈的核心技術是分布式賬本技術、加密賬本結構技術、智能合約技術等，為解決以上問題提供了很好的方案。

1.分布式賬本技術使信息對稱

       對于分散在于各個供應鏈環(huán)節(jié)中的企業(yè)、金融機構，使用分布式的賬本技術，讓多個參與方加入鏈條中，共享交易數(shù)據(jù)、應收應付數(shù)據(jù)，同時又能做到隱私保護，讓數(shù)據(jù)只能在有權限看到的企業(yè)看到，如供應商向融資銀行開放，授權融資銀行查詢其交易數(shù)據(jù)、應收應付數(shù)據(jù)，同時這些數(shù)據(jù)都是依托在核心企業(yè)的應付賬款基礎上。

       有無區(qū)塊鏈的區(qū)別。如圖4所示，傳統(tǒng)體系下，“貿(mào)易”和“融資”是兩個分離的環(huán)節(jié)，企業(yè)A、企業(yè)B做完貿(mào)易以后，A拿著貿(mào)易信息找銀行C融資，銀行C擔心A提供的信息是否真實，要花費很大的代價來做驗證。（用微信做比較，相當于，A、B私聊記錄，拿去給銀行C看，銀行擔心真假）。區(qū)塊鏈體系下，A、B做貿(mào)易的同時，銀行C就在“見證”，這樣一來，A拿著貿(mào)易信息找銀行C融資，銀行C可以從本地見證到的數(shù)據(jù)里面核對真實性。（用微信做比較，相當于，A、B、C群聊，銀行C本地數(shù)據(jù)可以驗證，且效率高，只要保障身份、交易合約的法律效力）。

                                                                                         圖4 區(qū)塊鏈驅動下的產(chǎn)業(yè)鏈變化及特性 

2.核心企業(yè)確認應付賬款，傳遞核心企業(yè)信用

       如圖5所示，通過分布式的賬本技術，將記錄在區(qū)塊鏈上的應付賬款，通過付款承諾與應收賬款債權轉讓的形式，將核心企業(yè)的付款承諾在鏈條上的多級供應商間形成流轉，傳遞核心企業(yè)信用給需要融資的中小企業(yè)，再通過智能合約技術，在核心企業(yè)付款之后，資金在多個供應商間快速完成自動化資金清算，保證交易方約定的付款時間按時完成資金清算，保障還款來源，使得融資觸手可得。

                                                                              圖5 區(qū)塊鏈驅動下的核心企業(yè)信用傳遞 

3.可拆分、可流轉、可融資、可持有到期的付款承諾

       由于分布式賬本的存在，供應鏈上企業(yè)上下游的應收應付能夠共享核心企業(yè)的信用，使得基于核心企業(yè)應付賬款下的付款承諾可以流轉到多級供應商，解決企業(yè)間三角債問題，同時鏈條上的任意供應商融資都可以享受到核心企業(yè)的優(yōu)質信用，降低整個鏈條的融資成本。

4.智能合約使風險可控

       整個鏈條上的企業(yè)債權流轉過程記錄在鏈條上，形成合約，且區(qū)塊鏈具有不可篡改的特性，核心企業(yè)信用經(jīng)過多個供應商流轉后不衰減，核心企業(yè)付款后，資金將按智能合約的規(guī)則自動化清算，資金提供方有良好的回款保障。

通過以上分析，區(qū)塊鏈對于供應鏈金融的價值在于：信任傳遞。基于信任傳遞，能夠很好解決傳統(tǒng)融資項下中小企業(yè)缺乏信用的問題，讓優(yōu)質核心企業(yè)閑置的銀行信用額度得到釋放和發(fā)揮，讓優(yōu)質企業(yè)的信用之水能夠灌溉中小企業(yè)之田，讓整個鏈條更順暢。

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價值與意義

通過區(qū)塊鏈驅動下的供應鏈金融創(chuàng)新，將帶給企業(yè)更大的價值和社會意義。

1.降低整個產(chǎn)業(yè)的融資成本

       通過區(qū)塊鏈打造的多級供應商融資體系，促進全鏈條信息共享，實現(xiàn)供應鏈金融可視化，能夠依托核心企業(yè)的信用，降低中小企業(yè)的融資成本，提高資金流轉的效率，間接降低整體的生產(chǎn)成本，讓企業(yè)的產(chǎn)品更有競爭優(yōu)勢。

2.區(qū)塊鏈是優(yōu)質資產(chǎn)的“挖掘機”

       區(qū)塊鏈解決了企業(yè)間信息不對稱的問題，解決了中小企業(yè)融資難的問題，讓金融機構能夠更高效、便捷、穩(wěn)健地服務于中小企業(yè)客戶，確保借貸資金基于真實交易，同時依托核心企業(yè)的付款，使得整個產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)都能融資，且是安全的融資，因此，區(qū)塊鏈是優(yōu)質資產(chǎn)的“挖掘機”。

3.穿透式監(jiān)管，推動供應鏈金融健康穩(wěn)定發(fā)展

       在區(qū)塊鏈分布式賬本技術幫助下，整個業(yè)務的過程中，監(jiān)管部門可以設立區(qū)塊鏈節(jié)點，隨時檢查，可以不依賴傳統(tǒng)的飛行檢查，由于區(qū)塊鏈具有不可篡改、可追溯的特性，監(jiān)管部門的穿透式監(jiān)管更容易實現(xiàn)，更多的金融機構可以安心服務實體經(jīng)濟，區(qū)塊鏈技術加強了對供應鏈金融的風險監(jiān)控，提高金融機構事中事后風險管理水平，確保資金流向實體經(jīng)濟。同時，區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)共享方式，可以防止重復質押和空單質押，推動了供應鏈金融健康穩(wěn)定發(fā)展。

4.“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)自金融”吸引資金進入實體經(jīng)濟

       未來，隨著信息化技術、物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)最終走向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的狀態(tài)，通過區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術，讓金融更高效、更快捷、更安全地服務實體經(jīng)濟，通過供應鏈金融服務產(chǎn)業(yè)，通過區(qū)塊鏈的價值連接，發(fā)現(xiàn)場景，為場景服務，最終讓科技賦能于產(chǎn)業(yè)、服務于產(chǎn)業(yè)，引導更多資金回歸實體、服務實體，推動制造供應鏈向產(chǎn)業(yè)服務供應鏈轉型，提升制造產(chǎn)業(yè)價值鏈。

                                                                                                   圖6 供應鏈+區(qū)塊鏈 賦能產(chǎn)業(yè) 

       當今，國家倡導脫虛向實，金融服務實體，區(qū)塊鏈的分布式賬本技術具有交易不可篡改、便于追溯、便于穿透性監(jiān)管的特性，使得供應鏈金融從交易、支付結算到融資都能更容易，減少貿(mào)易摩擦，區(qū)塊鏈在供應鏈金融中更好地做到信任傳遞。區(qū)塊鏈打造的分布式共享模式，可以吸引全國和地方信用信息共享平臺、商業(yè)銀行、供應鏈核心企業(yè)等接入?yún)^(qū)塊鏈節(jié)點開放共享信息，為供應鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠。

       轉載自：供應鏈金融