2月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知》。

通知要求，商業(yè)銀行在2019年3月底前制定2019年度民營(yíng)企業(yè)服務(wù)目標(biāo)，結(jié)合民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際科學(xué)安排貸款投放。

金融監(jiān)管研究院 院長(zhǎng)孫海波簡(jiǎn)要解讀

1. 文件要求今年2月底（也就是本周）之前正式出臺(tái)民營(yíng)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)；

2018年業(yè)務(wù)制度更新就新增《S6303企業(yè)貸款情況表（按企業(yè)性質(zhì)劃分）》情況表，按照貸款總額和五級(jí)分類對(duì)不同性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，分別為國(guó)有控股、集體控股、私人控股、港澳臺(tái)商控股、外商控股和其他類型。

其實(shí)，民營(yíng)企業(yè)概念還是比較復(fù)雜的，廣義上和狹義上差別很大。如何界定民營(yíng)企業(yè)則成為難點(diǎn)。

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)界定從廣義上看，民營(yíng)只與國(guó)有獨(dú)資企業(yè)相對(duì)，而與任何非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)是相容的，包括國(guó)有持股和控股企業(yè)。因此，歸納民營(yíng)企業(yè)的概念就是:非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)均為民營(yíng)企業(yè)。

從狹義的角度來(lái)看，"民營(yíng)企業(yè)"僅指私營(yíng)企業(yè)和以私營(yíng)企業(yè)為主體的聯(lián)營(yíng)企業(yè)。"私營(yíng)企業(yè)"這個(gè)概念由于歷史原因不易擺脫歧視色彩，無(wú)論是私營(yíng)企業(yè)的投資者、經(jīng)營(yíng)者、雇員或者有意推動(dòng)私營(yíng)企業(yè)發(fā)展的社會(huì)工作者，都傾向于使用中性的"民營(yíng)企業(yè)"這個(gè)名稱，這就使"民營(yíng)企業(yè)"在許多情況下成為私營(yíng)企業(yè)的別稱。

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的形成來(lái)看，目前主要有如下幾種形式:

一是從個(gè)體戶起家，逐漸積累發(fā)展起來(lái)，或直接由家庭成員投資興辦的家族式企業(yè);

二是朋友、同事參股合資開(kāi)辦的合伙企業(yè);

三是國(guó)營(yíng)或集體企業(yè)通過(guò)買(mǎi)斷轉(zhuǎn)型的企業(yè)等。

其共同的特點(diǎn)是企業(yè)的所有權(quán)歸一個(gè)或少數(shù)投資者所有，其企業(yè)股份不斷分散化、社會(huì)化。

所以民營(yíng)企業(yè)更接近于私人控股企業(yè)概念，私人控股分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股。

2. 明確表示加大民營(yíng)企業(yè)債券投資力度，未來(lái)也可能會(huì)將民營(yíng)企業(yè)債券投資納入統(tǒng)計(jì)指標(biāo)監(jiān)管口徑中。

此前國(guó)務(wù)院的18條內(nèi)容提及到“新發(fā)放公司類貸款中，民企貸款比重應(yīng)進(jìn)一步提高。金融監(jiān)管部門(mén)按法人機(jī)構(gòu)實(shí)施差異化考核，形成貸款戶數(shù)和金額并重的考核機(jī)制”，去年郭主席提及的一、二、五，但是如果僅僅考核貸款，顯然會(huì)帶來(lái)很多套利空間，筆者此前《一二五：造就民企通道業(yè)務(wù)新時(shí)代？》，所以最終的考核指標(biāo)肯定會(huì)將債券等全口徑的民企融資納入考核范圍。筆者猜測(cè)基本原則有以下幾個(gè)：

（1）首先，除設(shè)置新增貸款占比外，還需配套設(shè)置民營(yíng)企業(yè)貸款余額占比不降低的要求。

（2）如果當(dāng)年貸款沒(méi)有增速，比如增速是0或者為負(fù)，民營(yíng)企業(yè)貸款余額不能降低。

（3）從此次文件，應(yīng)當(dāng)會(huì)借鑒此前小微貸款和農(nóng)戶貸款，確保余額增速外，還需要確保貸款戶數(shù)上升。防范多數(shù)貸款只集中在少數(shù)幾個(gè)大型民營(yíng)企業(yè)。

3. 加快研究取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資。

此前保險(xiǎn)資金股權(quán)投資已經(jīng)有所松動(dòng)，但控股股權(quán)行業(yè)限制仍然主要是和保險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

2018年10月份《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》將保險(xiǎn)資金股權(quán)投資劃分為重大股權(quán)投資和一般股權(quán)投資：

（1）重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用自有資金；不得與非保險(xiǎn)實(shí)際控制人共同投資；不得與存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的非保險(xiǎn)股東及關(guān)聯(lián)方共同投資（或協(xié)議約定共同出資）；

（2）一般股權(quán)投資，可以運(yùn)用自有資金或者與投資資產(chǎn)相匹配的責(zé)任準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)公司與標(biāo)的企業(yè)及其股東存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用自有資金。

（3）行業(yè)限制上主要是：

所處行業(yè)或領(lǐng)域符合宏觀政策導(dǎo)向及宏觀政策調(diào)控方向，不屬于產(chǎn)業(yè)政策禁止準(zhǔn)入、限制投資類的行業(yè)與領(lǐng)域；

不得是高污染、高耗能或產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)附加值較低、未達(dá)到國(guó)家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)；

不得是不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期或者資產(chǎn)增值價(jià)值；

4. 首次明確“盡職免責(zé)”的操作手段。

銀行內(nèi)部而言，對(duì)小微和民營(yíng)最大的擔(dān)心是不良追責(zé)，雖然盡職免責(zé)在2016年首次提及，主要是針對(duì)綠色信貸和小微等，但具體落地比較困難，對(duì)于分支機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)考核影響重大，即便明面上免責(zé)，但后續(xù)升遷和其他機(jī)會(huì)也會(huì)受影響，怎么形成制度制衡非常關(guān)鍵。本次文件提到問(wèn)責(zé)申訴通道可以解決一部分問(wèn)題。

“設(shè)立內(nèi)部問(wèn)責(zé)申訴通道，對(duì)已盡職但出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，可免除相關(guān)人員責(zé)任，激發(fā)基層機(jī)構(gòu)和人員服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力”。

5. 不得對(duì)民營(yíng)企業(yè)設(shè)置歧視性要求，同等條件下民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)貸款利率和貸款條件保持一致。

筆者看過(guò)多家銀行的信貸政策中明確設(shè)立歧視性要求，但是經(jīng)常會(huì)有這樣的表述：重點(diǎn)支持央企或國(guó)有企業(yè)等龍頭企業(yè)，這種表述2019年的信貸政策中需要?jiǎng)h除?？梢杂卯a(chǎn)能、財(cái)務(wù)指標(biāo)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、區(qū)域（比如排除部分省份）、城市級(jí)別（比如省會(huì)城市或一二線城市的表述）設(shè)置授信門(mén)檻，都不違規(guī)。

但如果授信政策中只提及央企重點(diǎn)信貸支持，也應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題，畢竟央企之外還有大量國(guó)企不是非要對(duì)民企進(jìn)行排除。

還有變相歧視性規(guī)定，比如對(duì)最終實(shí)際控制人為自然人的企業(yè)，添加很多額外要求則很難確定是否為歧視，因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)最終控制人基本可以追溯到自然人。

6. 地方法人回歸本源

筆者可以預(yù)期，未來(lái)對(duì)城商行、農(nóng)商行的民營(yíng)企業(yè)融資考核指標(biāo)會(huì)更加嚴(yán)格。此前對(duì)農(nóng)商行（城區(qū)和縣域農(nóng)商行）要求業(yè)務(wù)原則上你不得跨區(qū)和跨縣，設(shè)立15項(xiàng)考核指標(biāo)基本是體現(xiàn)了這樣的原則。具體可以參考《何為涉農(nóng)貸款？》。在這樣的大框架下，未來(lái)對(duì)于城商行和大型農(nóng)商行異地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，包括異地設(shè)立子公司都將非常困難！

7. 普惠口徑的小微貸款同比增速需要30%

注意這和此前銀監(jiān)會(huì)考核的小微量增兩控不一樣，普惠口徑的小微需要單戶授信1000萬(wàn)以下，相對(duì)而言更加難一點(diǎn)。此前央行的定向降準(zhǔn)的普惠貸款就是這個(gè)單戶授信1000萬(wàn)口徑。

8. 支持銀行保險(xiǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)補(bǔ)充力度。支持商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券等創(chuàng)新工具補(bǔ)充資本，并支持險(xiǎn)資投資。

這也是銀保合并后協(xié)調(diào)效應(yīng)明顯增強(qiáng)。目前創(chuàng)新資本工具，中行已經(jīng)發(fā)行了永續(xù)債，接下來(lái)轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債預(yù)計(jì)很快也會(huì)落地（仍然需要銀行間和交易所的爭(zhēng)論問(wèn)題，轉(zhuǎn)股的債券理論上交易所更適合，但金融類債券法規(guī)也規(guī)定需要銀行間）。但是當(dāng)前對(duì)于銀行缺發(fā)的核心一級(jí)資本補(bǔ)充仍然缺發(fā)更好渠道，多數(shù)銀行仍然在PB凈值以下，增發(fā)存在一定障礙。

9. 落實(shí)此前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)的名企紓困

支持資管、險(xiǎn)資合規(guī)參與化解處置民企股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。

暫遇困民企要“一企一策”不盲目停貸、壓貸。

當(dāng)然如何界定“暫時(shí)遇到困難”，哪些是僵尸企業(yè)需要清理，哪些是真的被市場(chǎng)淘汰，現(xiàn)實(shí)中一般是當(dāng)?shù)氐恼畽C(jī)構(gòu)，聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)界定這個(gè)名單。

這個(gè)工作極度專業(yè)，操作不好可能會(huì)發(fā)生：想死的企業(yè)卻死不了，不想死的企業(yè)卻沒(méi)得救。

10. 冷靜處理支持民企和風(fēng)險(xiǎn)防范

科學(xué)設(shè)定信貸計(jì)劃，不得組織運(yùn)動(dòng)式信貸投放。

強(qiáng)化貸款全生命周期的穿透式風(fēng)險(xiǎn)管理。確保貸款資金真正用于支持民營(yíng)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止被截留、挪用甚至轉(zhuǎn)手套利。

深化聯(lián)合授信試點(diǎn)，遏制多頭融資、過(guò)度融資，有效防控信用風(fēng)險(xiǎn)。

從這點(diǎn)看，未來(lái)的資金流向監(jiān)管更加嚴(yán)格，此前的資金流向監(jiān)管，主要是防范資金流入房市、股市、新增地方政府隱形債務(wù)等。2009年開(kāi)始啟用的受托支付不但不會(huì)弱化，從這個(gè)文件看可能會(huì)強(qiáng)化。

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布過(guò)聯(lián)合授信管理辦法，主要防范對(duì)大型企業(yè)的過(guò)度授信，控制多頭授信。限額以上需要有一個(gè)牽頭行進(jìn)行聯(lián)合授信。側(cè)面看有利于部分銀行授信資源向中小企業(yè)傾斜。但該政策效果并不特別直接，需要更長(zhǎng)時(shí)間的試點(diǎn)和優(yōu)化。

11. 民營(yíng)企業(yè)不良容忍度到底是多少？

此次文件再三強(qiáng)調(diào)禁止免責(zé)（針對(duì)具體經(jīng)辦人和審批人）一級(jí)提高不良容忍度（針對(duì)管理層和機(jī)構(gòu)），此前銀保監(jiān)會(huì)對(duì)縣域農(nóng)商行、城區(qū)農(nóng)商行的文件中對(duì)不良容忍度給與以下描述：

（1）涉農(nóng)貸款不良率容忍度=涉農(nóng)不良貸款余額/涉農(nóng)貸款余額≤當(dāng)?shù)劂y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款不良率以上3個(gè)百分點(diǎn)與5%的孰高值

該指標(biāo)是對(duì)涉農(nóng)貸款不良貸款率指標(biāo)的控制，如果自身不良貸款過(guò)高，比如10%，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)不良8%，而涉農(nóng)貸款不良率11%，雖然但超過(guò)5%，但卻不高于11%（當(dāng)?shù)劂y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款不良以上3個(gè)百分點(diǎn)），仍然達(dá)標(biāo)。

（2）小微企業(yè)貸款不良率容忍度=小微企業(yè)不良貸款余額/小微企業(yè)貸款余額≤自身各項(xiàng)貸款不良率之上3個(gè)百分點(diǎn)

該指標(biāo)屬于“兩增兩控”中嚴(yán)控小微企業(yè)不良貸款率的要求重申，卻沒(méi)有上限值要求。

相比2018年小微兩增兩控中的不良容忍度：不高于3.5%或者不高于其他貸款不良率2個(gè)百分點(diǎn)。顯然這里縣域農(nóng)商的小微不良容忍度高，從2個(gè)百分點(diǎn)放款到3個(gè)百分點(diǎn)（3.5%意義不大，因?yàn)楹苌俎r(nóng)商行總不良率低于0.5%）。

此外，2018年小微兩增兩控中的不良容忍度：不高于3.5%或者不高于其他貸款不良率2個(gè)百分點(diǎn)（該指標(biāo)針對(duì)所有性質(zhì)的銀行，不僅僅是農(nóng)商行）。顯然涉農(nóng)的不良容忍度更高，未來(lái)民營(yíng)企業(yè)的的不良容忍度如何設(shè)定有待細(xì)則，但筆者預(yù)計(jì)應(yīng)該會(huì)高于2018年兩增兩控的容忍度，總不良3.5%或不高于其他貸款2%仍然過(guò)于苛刻。

12. 民營(yíng)銀行新設(shè)啟動(dòng)

此前民營(yíng)銀行設(shè)立17家，第一批5家，第二批12家之后，基本處于審批停滯狀態(tài)，這也是體現(xiàn)監(jiān)管審慎的態(tài)度，需要先觀察前兩批運(yùn)行效果。

民營(yíng)銀行實(shí)際上是有限牌照銀行，因?yàn)椴荒苡腥魏尉W(wǎng)點(diǎn)，只能一個(gè)總部下面營(yíng)業(yè)部，不得不依靠互聯(lián)網(wǎng)手段開(kāi)展業(yè)務(wù)，所以多數(shù)所謂的互聯(lián)網(wǎng)銀行集中在民營(yíng)銀行。此外因?yàn)檫\(yùn)行時(shí)間的問(wèn)題，以及體量問(wèn)題，很多關(guān)鍵銀行展業(yè)資質(zhì)未來(lái)3-5年仍然很難獲得。民營(yíng)銀行單一股東30%上線也是一個(gè)非常嚴(yán)格要求，對(duì)防止一股獨(dú)大，關(guān)聯(lián)交易起到一定作用，但也對(duì)大股東全力支持和協(xié)同，大股東和其他股東之間的利益分割制造了一點(diǎn)矛盾。

八個(gè)方面23項(xiàng)具體要求摘要

一、持續(xù)優(yōu)化金融服務(wù)體系

1. 國(guó)有大行繼續(xù)加強(qiáng)普惠金融事業(yè)部建設(shè)。

2. 地方法人銀行堅(jiān)持回歸本源，服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3. 銀行加快處置不良，將盤(pán)活資金重點(diǎn)投向民企。

4. 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要為民企獲得融資提供增信支持。

5. 支持銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本。支持商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券等創(chuàng)新工具補(bǔ)充資本，并支持險(xiǎn)資投資。

6. 推進(jìn)民營(yíng)銀行常態(tài)化，推動(dòng)其服務(wù)民企。

二、建立“敢貸、愿貸、能貸”長(zhǎng)效機(jī)制

7. 銀行內(nèi)部考核提高民企融資權(quán)重。提高不良考核容忍度。

8. 銀行建立健全民企貸款盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制。

三、公平精準(zhǔn)有效開(kāi)展民企授信

9. 銀行貸款審批中不得對(duì)民企設(shè)置歧視性要求。

10. 銀行要設(shè)計(jì)個(gè)性化產(chǎn)品滿足企業(yè)不同需求。

11. 銀行堅(jiān)持審核第一還款源，減輕對(duì)抵押擔(dān)保的過(guò)度依賴。

對(duì)于制造業(yè)企業(yè)，要把經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、訂單充足和用水用電正常等作為授信重要考慮因素。

對(duì)于科創(chuàng)型輕資產(chǎn)企業(yè)，要把創(chuàng)始人專業(yè)專注、有知識(shí)產(chǎn)權(quán)等作為授信重要考慮因素。

四、著力提升民營(yíng)企業(yè)信貸服務(wù)效率

12. 銀行運(yùn)用科技手段提高貸款需求響應(yīng)速度和授信審批效率。

13. 銀行要通過(guò)推廣預(yù)授信、平行作業(yè)、簡(jiǎn)化年審等方式，提高信貸審批效率。特別是對(duì)于材料齊備的首申中小企業(yè)、存量客戶1000萬(wàn)元以內(nèi)的臨時(shí)性融資需求等。

五、從實(shí)際幫助遇險(xiǎn)民企融資紓困

14. 支持資管、險(xiǎn)資合規(guī)參與化解處置民企股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。

15. 暫遇困民企要“一企一策”不盲目停貸、壓貸。

六、推動(dòng)完善融資服務(wù)信息平臺(tái)

16. 銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要搭建大數(shù)據(jù)信息平臺(tái)精準(zhǔn)分析民企。

17. 銀保監(jiān)會(huì)配合建設(shè)區(qū)域性的信用信息服務(wù)平臺(tái)。

七、處理好支持民企發(fā)展與防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

18. 銀行科學(xué)設(shè)定信貸計(jì)劃，不得組織運(yùn)動(dòng)式信貸投放。

19. 銀行要健全信用風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)和形成新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

20.銀行業(yè)深化聯(lián)合授信試點(diǎn)，遏制多頭融資、過(guò)度融資。

八、加大對(duì)金融服務(wù)民企監(jiān)管督查力度

21. 銀行要在19年3月底前制定19年度民企服務(wù)目標(biāo)，2019年普惠型小微企業(yè)貸款力爭(zhēng)總體實(shí)現(xiàn)余額同比增長(zhǎng)30%以上。

22. 銀保監(jiān)會(huì)將在2019年2月底前明確民企貸款統(tǒng)計(jì)口徑。

23. 銀保監(jiān)會(huì)將對(duì)金融服務(wù)民企政策落實(shí)情況進(jìn)行督導(dǎo)和檢查。

文章來(lái)源：金融監(jiān)管研究院

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